加密期权做市商开始通过在现货/期货市场出售加密货币来影响比特币价格

：“做市商在 52,000 美元至 50,000 美元的价格范围内严重做空，我估计他们在崩盘期间被迫出售近 2,900 BTC，”一位加密货币交易员说

比特币（BTC）周三暴跌，触及近 46,000 美元的数月低点，原因是对美联储提前加息的担忧重燃、近期金融市场低迷以及特斯拉暂停支付比特币的决定被归咎于价格下跌比特币。

但资深期权交易员和 Glassnode 研究员 Fredrick Collins 表示，期权做市商在现货/期货市场出售加密货币来对冲他们的账户（以抵消看涨敞口），这可能会加剧下行趋势。

柯林斯在推特上告诉 CoinDesk：“做市商在 52,000 美元至 50,000 美元的价格范围内严重做空，我估计他们在崩盘期间被迫出售近 2,900 BTC 以抵消短期的 GA.Mar 敞口。这可能加剧了看跌走势。”

该事件表明，近几个月加密货币期权交易的增长已成为标的比特币现货市场参与者考虑的力量，每月到期被证明是价格波动的催化剂。 根据数据来源 Skew 的数据，过去 12 个月，期权市场呈爆炸式增长，持仓量从 5000 万美元增加到超过 100 亿美元。

期权做市商是根据合同有义务在交易所维持健康流动性水平的个人或实体。 他们通过在任何给定时间提供买入或卖出看涨/看跌期权合约来确保订单簿足够深。

例如，如果交易者想立即以 80,000 美元的价格买入比特币看涨期权，但没有匹配的卖单，则做市商会介入并卖出 80,000 美元的看涨期权，从而促进交易。 看涨期权赋予持有人权利，但没有义务在特定日期（称为到期日）或之前以预定价格购买标的资产。 看跌期权赋予卖出的权利。

因此，做市商始终站在投资者交易的对立面，在价格波动时买卖标的资产，维持市场中性的投资组合。 这种帐面平衡行为在期权行话中被称为“gamma 对冲”。

指delta变化率——期权价格对标的资产价格变化的敏感程度。 换句话说，gamma 衡量的是期权价格相对于现货市场价格变化的变化率。

持有多头看跌头寸被认为是多头（正）伽马交易，因为随着标的资产价格下跌，期权开始以更快的速度升值，因此买方赚钱而卖方（空头头寸持有人）亏损.

根据柯林斯的说法，周三空头市场的 gamma（卖出看跌期权的人）在 52,000 美元至 50,000 美元之间。 随着比特币开始下跌，负伽马暴露成为一种痛苦：在上述触及点卖出的看跌期权开始升值，这意味着做市商蒙受损失。 因此比特币期货和现货的区别比特币期货和现货的区别，做市商的回应是在现货/期货市场上出售比特币。

根据柯林斯提供的数据，在比特币价格下滑期间，经销商库存估计减少了 2,900 个比特币。 库存估算代表现货和期货市场上卖空的比特币数量。 （在主要交易所，一个比特币期货合约代表一个比特币。CME 的合约大小为五个。）

期权分析平台 Genesis Volatility 的首席执行官兼联合创始人 Greg Magadini 赞同柯林斯的理论，他在 Telegram 聊天中表示，许多交易员的价格处于 50,000 美元和 48,000 美元的水平。 对其持有多头头寸或空头头寸。

这一理论受到质疑，理由是在目前约 50,000 美元的价格下，价值 1.45 亿美元的 2,900 个比特币的销售量太小，不足以对 1 万亿美元市值的加密货币影响力产生相当大的利空。

然而，交易员和分析师开始评估加密货币期权做市商的对冲活动这一事实反映了衍生品空间在比特币市场中日益重要的相关性。